炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：环球老虎财经app
在A股算力概念的狂欢中，一位神秘的“操盘手”浮出水面。从参与大位科技重整豪赚8倍收益，到入主*ST东易斩获近370%浮盈，短短几年间，商人张建华凭借精准的资本运作，编织了一张算力大网。这位出身于航空工业系统、深耕数据中心多年的“老兵”，究竟有何生意经？
近日，A股市场中算力租赁概念持续火热，相关个股表现抢眼。其中，大位科技股价年内一度冲高至15.25元/股，涨幅最高触及113.29%。尽管近期有所回调，但截至3月12日，其年内涨幅仍达64.66%。无独有偶，同属算力概念的*ST东易亦在年内实现股价上涨，累计涨幅达20.27%。
值得注意的是，大位科技与ST东易这两只股票的强势表现，均与一位关键人物——张建华密切相关。
具体来看，2023年12月，由张建华实际控制的算力企业北京华著科技有限公司（以下简称“华著科技”），以产业投资人身份参与了大位科技的重整。
此后，大位科技股价持续4年大涨。数据显示，自2023年12月以来，大位科技股价已从3.86元/股涨至当前的11.79元/股，累计涨幅高达205.44%。
2025年9月，华著科技再度作为产业投资人，介入ST东易的重整进程。而自当月起，*ST东易股价更是进入快速上升通道，从1.87元/股一路攀升至10.80元/股，涨幅惊人，达477.54%。
伴随股价飙升，张建华也收获了可观的投资回报。据测算，其所控制的华著科技共持有大位科技2200万股，以当前股价11.79元/股计算，相较于入股成本，浮盈约为2.31亿元，投资收益率高达806.92%。而在*ST东易方面，华著科技的持股市值已达到16.20亿元，浮盈高达12.75亿元，收益率达369.57%。
谁在操盘两家
算力“新贵”？
3月10日，ST东易发布股价异动暨风险提示公告，称公司股票于3月5日、6日、9日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过12%。
而将时间轴拉长来看，自2025年9月起，ST东易便开启了股价飙升模式，从彼时的1.87元/股一路攀升至10.80元/股，累计涨幅高达477.54%。
这轮股价大涨的起点，可以追溯至ST东易披露的一则预重整进展。2025年9月，公司公告称已与多家重整投资人签署协议，重整完成后，ST东易不仅保留家装核心资产，更将借助产业投资人——华著科技的资源，切入算力中心集成与运营服务业务。
华著科技承诺无偿捐赠的和林格尔智算中心，成为这场“算力转型”叙事的核心支撑。该项目计划部署高功率机柜约5040架，打造10万卡级别的先进算力集群，其中一期预计提供1.6万卡算力。
2025年12月，华著科技再度加码，宣布将其新获取的算力中心集成服务业务订单，全部换签至*ST东易或其实际控制的公司，进一步强化了后者的算力业务底色。
值得注意的是，这并非华著科技首次在资本市场掀起波澜。另一家算力租赁概念股——大位科技，同样与其深度绑定。
2023年12月，华著科技作为产业投资人参与了大位科技的破产重整，为其提供算力资源与技术支持。自那以来，大位科技股价已从3.86元/股涨至当前的11.79元/股，累计涨幅高达205.44%。
那么，华著科技究竟有何魔力？公开资料显示，华著科技成立于2020年9月，是一家智算中心综合服务商，主要客户为第三方AIDC服务商，终端用户多为头部互联网企业。公司投资建设和林格尔智算中心，并逐步拓展数据中心运营、算力设备集成及销售等业务。
尽管华著科技成立仅五年，但其背后实控人张建华的履历颇为深厚。公开信息显示，张建华生于1973年，1998年至2003年担任北京长空建设有限公司（以下简称“长空建设”）总经理助理，随后升任董事长兼总经理。
据了解，长空建设成立于1996年，原为中国航空工业集团旗下企业。在张建华的主导下，长空建设设立了IDC事业部，并连续八年入围数据中心工程企业30强，累计交付大型EPC项目近20个，为其后续在算力领域的资本运作埋下伏笔。
值得注意的是，张建华还构建了一个更为隐秘的算力版图。
2024年，张建华通过旗下长空建设，与A股上市公司众合科技、朗科科技共同出资成立了玄度时空云科技（深圳）股份有限公司。据官网信息，该公司定位为算力、算法与数据的融合服务商，并承担着时空大数据系统工程的总领单位角色。
同年，张建华还与香江科技（集团）股份有限公司（以下简称“香江科技”）前董事长吴晨联手，共同出资设立上海熹景科技有限公司，注册资本高达9亿元，成为其控制的公司中注册资本最高的一家。香江科技作为上市公司城地香江的核心子公司，长期深耕数据中心运营领域。
将时间线进一步拉长，早在2009年，张建华便与徐海波共同成立北京舜和技术发展有限公司，涉足技术开发领域。值得注意的是，徐海波目前担任北京德利达迅科技有限公司董事长，该公司同样主营数据中心运营业务，2017年，沙钢股份曾计划以29.08亿元收购该公司。
除了直接落子产业，张建华还在资本层面悄然布局。其控制的华著科技，与中国财经出版传媒集团旗下全资子公司中财荃兴资本管理有限公司，以及私募基金启迪之星旗下的郑州启迪孵化器有限公司，共同出资成立了浙江中迪私募基金管理有限公司。该基金已成功投资浪潮云等公司。
张建华
的生意经
尽管在数据中心领域深耕多年，张建华及其控制的华著科技此前一直未曾涉足二级市场。直到2023年12月，通过参与大位科技的重整，他才首次走入公众视野。
资料显示，2016年，大位科技原实际控制人杨宝生以12亿元收购了由高大鹏创立的北京森华易腾通信技术有限公司（以下简称“森华易腾”）。该公司同样位于北京，主营IDC业务，与华著科技业务相近。
2023年1月，因杨宝生无力偿还占用资金，高大鹏接手成为大位科技的实际控制人。然而仅过半年多，同年8月，高大鹏因涉嫌贪污被捕，而此时公司正处于重整关键阶段。
仅4个月后，由张建华旗下的华著科技与北京城市智算信息产业合伙企业（以下简称“北京城市智算”）组成的联合体，成功中选为大位科技的产业投资人。
根据重整方案，联合体合计出资3.28亿元，以每股1.3元的价格受让大位科技重整后约17.04%的股权。其中，华著科技出资约2860万元，获得约1.49%股权；北京城市智算则成为大位科技的控股股东。
值得注意的是，北京城市智算及其执行事务合伙人北京城市中芯数据产业发展有限公司均是在参与重整前夕临时设立，且股权结构高度分散。北京城市智算的出资人吴境被认定为大位科技实际控制人，但其间接持股比例仅为0.30%左右。
而从管理层构成来看，大位科技仍与高大鹏保持密切联系。现任董事长张微此前曾任森华易腾战略合作部经理，董秘周纯曾任森华易腾董事长助理，财务总监夏春媛也曾担任森华易腾财务负责人。
如今，伴随股价大幅上涨，张建华获得了可观的投资回报。据测算，华著科技共持有大位科技2200万股，按当前股价11.79元/股计算，相较于2860万元的入股成本，浮盈约2.31亿元，投资收益率高达806.92%。
除获得投资收益外，张建华还将其旗下子公司出售给上市公司。2024年，大位科技以1.20亿元收购了北京金云雅创物联科技有限公司（以下简称“金云雅创”），该公司由海南云之锦企业管理合伙企业及杨灵雅持有。
尽管企查查数据显示金云雅创与张建华无直接股权关系，但上市公司公告明确其由张建华实际控制。
在大位科技重整中尝到甜头后，2025年，张建华将目光转向了濒临破产的*ST东易。
根据重整投资方案，华著科技有条件受让*ST东易1.5亿股，受让总对价为3.45亿元，每股作价2.30元。该笔投资款将用于支付破产费用、共益债务及清偿各类破产债权，若有剩余则作为*ST东易的流动资金。
如今，随着*ST东易股价持续暴涨，张建华再度获得不菲的账面收益。截至目前，华著科技持股市值已达16.20亿元，浮盈高达12.75亿元，收益率达369.57%。
不过，这次张建华的野心更大，华著科技约占重整后*ST东易总股本的15.77%，成为该公司的控股股东，张建华也成为*ST东易的新实控人。
今年3月，*ST东易发布公告称，公司已完成董事会及高级管理层的换届安排，实际控制人张建华同时担任董事长和总经理。
含金量
几何？
在资本市场热衷追逐“算力概念”的当下，张建华无疑踩中了市场热点。
然而，拨开“算力转型”的华丽外衣，华著科技对上市公司的实质性帮助究竟有多少？
根据*ST东易披露的报告显示，截至2024年底，华著科技总资产仅2.14亿元，净资产8091.72万元，全年营业收入1.28亿元，净利润仅为819.44万元。这样一家资产规模仅相当于中小型公司的企业，要支撑*ST东易从家装向算力彻底转型，实力有限。
此外，华著科技承诺的“算力资产注入”仍停留在纸面上。*ST东易公告明确表示，控股股东拟向*ST东易无偿捐赠的和林格尔智算中心尚未建成投产，存在大额资金投入不足、建设周期延长的风险。
而作为华著科技重点扶持的算力整合平台，*ST东易的现状可谓“屋漏偏逢连夜雨”。财务数据显示，2024年该公司营业收入12.96亿元，同比大幅下降55.84%；归母净利润亏损进一步扩大至11.71亿元。2025年前三季度经营状况未见好转，实现营业收入5.44亿元，同比下降52.02%，归母净利润亏损0.58亿元。
此外，截至2025年三季度，该公司净资产进一步恶化至-11.65亿元，资产负债率高达172.4%，已处于严重资不抵债状态。
相比于*ST东易的转型阵痛，华著科技参股的大位科技似乎交出了一份亮眼答卷。数据显示，2025年前三季度，该公司实现营业收入3.13亿元，同比增长2.28%，实现归母净利润3803.21万元，同比暴增236.78%。
然而，细究财报便会发现，大位科技的归母净利润暴涨主要得益于资产处置收益，前三季度，该公司实现1.09亿的处置收益，同比增长328.95%。
在此背景下，前三季度，大位科技实现扣非净利润为-7071.75万元，同比下降20.78%。这意味着，该公司的净利润暴增主要依赖非经常性损益，并非来自算力主业的实质性改善。
总的来看，在算力概念的喧嚣背后，张建华的“算力故事”仍面临现实的严峻考验。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：杨红卜
我要配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
